中国税收新政冲击韩国赌场“泥码”收入
KB证券分析师崔容铉（Choi Yong-hyun）指出，随着中国10月22日离岸信托税收申报截止日的临近，韩国外国人专用赌场的“泥码”下降趋势有望得到缓解。他强调，中国对高净值人士的审查并非一次性行动，但预计一旦截止日期过去，下降势头将告一段落。“泥码”（Drop）衡量的是顾客兑换筹码的金额，是赌场收入的关键指标。
KB证券预计，乐天旅游开发（Lotte Tour Development）第三季度赌场访客量将同比增长近9%，但每位访客的“泥码”量将下降5%，导致总收入下降5%。
离岸信托税收细则与影响
中国国家税务总局于10月19日敦促纳税人，务必在10月22日（90天过渡期结束）前申报并缴纳与离岸信托相关的个人所得税，以避免滞纳金。此过渡期是根据7月24日发布的规定设立的，涵盖了2023年至2025年期间存入信托的资产以及2026年前产生的信托收入的未缴税款。值得注意的是，由中国税收居民出资设立的信托所产生的收入，无论是否分配，都需每年纳税。
元大证券分析师李焕旭（Lee Hwan-wook）表示，包括离岸信托税收在内的中国资本管制措施，已严重打击了VIP客户的投注情绪。这直接导致澳门9月份博彩总收入同比下降1.2%，至181亿澳门元（约合22.4亿美元）。
主要赌场运营商业绩承压
大和投资证券（Daol Investment & Securities）的报告显示，包括百乐达斯（Paradise Co.）、乐天旅游（Lotte Tour）和韩国娱乐场（Grand Korea Leisure, GKL）在内的主要赌场运营商，9月份的“泥码”量均低于8月份的旺季水平，显示出市场普遍承压。
韩国本土政策与未来挑战
除了外部因素，韩国本土政策也为赌场业带来了新的风险。韩国政府提议将外国人专用赌场对旅游振兴发展基金的贡献比例，从赌场收入的10%提高到15%。KB证券估算，此举将使整个行业每年增加超过1500亿韩元（约合1.13亿美元）的成本。
然而，KB证券也认为，考虑到政府可能提高出境费以及2030年大阪综合度假村（IR）带来的未来竞争，最终的方案可能会有所软化，以减轻对行业的影响。
