冈田马尼拉Q3盈利承压：客流旺盛，EBITDA却逆势下滑
根据日本母公司Universal Entertainment Corporation于10月14日发布的初步业绩，菲律宾综合度假村冈田马尼拉（Okada Manila）在2026年第三季度，尽管客流量和酒店入住率均有所提升，其调整后分部EBITDA仍同比下降13%，录得9.62亿菲律宾比索（约合1530万美元）。
该季度，冈田马尼拉共接待访客约145万人次，较去年同期增长11.8%。然而，总收入几乎持平，为78.4亿菲律宾比索（约合1.246亿美元）。博彩总收入（GGR）微增0.9%，达到70.4亿菲律宾比索（约合1.118亿美元），这主要得益于大众赌桌收入的强劲增长，抵消了贵宾业务和角子机收入的下滑。
酒店业务“增量不增收”：入住率创新高，非博彩收入却缩水
酒店业务方面，冈田马尼拉的入住率达到95%，高于去年同期的86.9%。尽管入住率显著提高，但平均每日房价（ADR）下降了4.5%，至9473菲律宾比索（约合151美元）。不过，每间可售房收入（RevPAR）仍增长4.4%，达到9000菲律宾比索（约合143美元）。
令人担忧的是，非博彩收入却下降了6.9%，至8.04亿菲律宾比索（约合1280万美元）。该类别涵盖了酒店、餐饮、零售和娱乐等业务，显示出在客流增加的情况下，非博彩消费转化率有待提升。
博彩业务深度剖析：大众赌桌力挽狂澜，贵宾与角子机拖后腿
博彩业务内部结构出现明显分化：
- 大众赌桌：大众市场赌桌游戏收入飙升19.7%，达到30.1亿菲律宾比索（约合4780万美元），这得益于更高的投注额和现场赌桌赢率的提升。大众赌桌投注额增长5.4%，现场赌桌赢率从去年同期的28.4%上升至32.2%。现场大众赌桌收入增长19.2%，而在线大众赌桌收入从4400万菲律宾比索（约合69.9万美元）增至6400万菲律宾比索（约合100万美元）。现场赌桌仍是该业务板块收入的绝大部分。
- 贵宾业务：贵宾业务持续疲软。滚码量下降27.7%，贵宾收入随之减少21.4%，至11.5亿菲律宾比索（约合1820万美元）。尽管赢率从去年同期的3.6%上升至3.9%，部分缓解了收入跌幅，但整体颓势难改。
- 角子机：角子机业务呈现出相反的模式：投注额增长5.6%，但由于赢率从5.7%降至5.1%，收入反而下降4%，至28.8亿菲律宾比索（约合4580万美元）。
前三季度累计数据：整体表现不容乐观
从2026年前九个月的累计数据来看，冈田马尼拉的整体表现不容乐观。博彩总收入（GGR）下降10.6%，至195.6亿菲律宾比索（约合3.109亿美元）。调整后分部EBITDA更是大幅下滑47.3%，至21.3亿菲律宾比索（约合3380万美元）。同期，贵宾收入下降35.1%，尽管总访客量增长5.4%，达到433万人次。
