瑞银下调澳门博彩业盈利预期，但前景仍乐观
瑞银（UBS）近日发布研究报告，下调了澳门博彩业2026年的盈利预期。报告指出，由于运营成本上升，瑞银分析师团队将澳门博彩运营商2026年的EBITDA（息税折旧摊销前利润）预期下调了约2%。这一调整主要基于2025年第四季度录得的较高运营开支，这些开支对该行业2026年的盈利预期造成了轻微压力。
尽管进行了下调，瑞银对澳门博彩业的整体前景依然持乐观态度，并预计该行业在2026年将继续扩张。
2026年博彩总收入预测：上半年强劲，下半年趋稳
瑞银预测，澳门2026年的博彩总收入（GGR）将同比增长约5%。值得注意的是，增长势头预计将集中在上半年。报告指出，由于有利的比较基数，2026年上半年收入增长可能达到约8%的同比增幅，随后在下半年放缓至约3%的增长率。
盈利能力稳步提升，运营效率成关键
报告显示，整个行业的整体盈利能力预计将适度改善。瑞银预计，2026年行业经运气调整后的EBITDA将同比增长约6%，而2025年的表现基本持平。报告还提到，随着运营商将重心从物业升级转向成本控制和再投资优化，利润率可能保持大致稳定。瑞银补充说，“稳定的竞争环境”以及对运营效率的日益重视，将有助于支撑澳门博彩运营商的盈利能力。
市场需求持续强劲，高端博彩引领增长
瑞银分析师强调，市场需求势头持续强劲，年初的博彩表现稳健。报告指出，2026年1月和2月的博彩总收入合计同比增长约14%，略高于市场预期。瑞银补充说，高端博彩细分市场的增长预计仍将是收入扩张的关键驱动力，这得益于营销举措的扩大、套房产品的升级以及多家综合度假村新增的酒店容量。
