核心概览：高派息与利润腰斩的矛盾
永利澳门近日公布了截至2025年12月31日的全年业绩，董事会建议派发每股0.223港元的末期股息，较2024年的每股0.185港元有所提升。这一决定尚待股东大会批准。值得注意的是，尽管公司早前已派发每股0.185港元的中期股息，但全年净利润却大幅下滑。这表明永利澳门在盈利表现疲软的情况下，仍致力于回馈股东。
营收微增，成本飙升吞噬利润
根据周五发布的年报，永利澳门总运营收入达到289.9亿港元（约37亿美元），同比增长0.9%。然而，归属于公司所有者的利润却同比暴跌49%，从去年的32亿港元（约4.09亿美元）降至16.3亿港元（约2.08亿美元）。利润下滑的主要原因在于运营成本的显著增加：
- 博彩税及溢价：随着娱乐场收入的增长，博彩税及溢价上升4.7%，达到127.9亿港元（约16.3亿美元）。
- 员工成本：由于薪资调整和员工队伍扩张，员工成本攀升4.6%。
- 其他运营开支：广告、物资和服务等方面的支出增加，导致其他运营开支上涨5.7%。
受此影响，经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）从去年同期的82.1亿港元（约10.5亿美元）降至74.8亿港元（约9.55亿美元），反映出尽管营收保持相对稳定增长，但成本上升带来的利润压力。
博彩业务支撑，非博彩收入承压
作为公司的核心盈利驱动力，娱乐场收入增至244.2亿港元（约31.2亿美元），主要得益于永利皇宫业务量的改善。其中，中场赌桌和角子机业务表现均有增长，而贵宾业务在各物业的表现则喜忧参半。
与此形成对比的是，非博彩收入下降10.8%，至45.7亿港元（约5.84亿美元）。客房收入因平均每日房价下降而减少，餐饮收入也因顾客消费疲软而略有下滑。
未来展望：持续投资应对竞争
永利澳门目前在澳门运营着两家综合度假村——位于路氹的永利皇宫和位于半岛的永利澳门。面对日益激烈的区域竞争，公司正持续投资以提升其非博彩产品和客户体验，力求在市场中保持竞争力。
